【專題報道】貴金屬供給服務之新探索

在過去的幾年里，貴金屬供給服務板塊規模擴張迅速：在“十二五”期間年銷售收入從10億到45億跨越的基礎上，2016年銷售收入激增至72億，實現歷史新突破；客戶拓展成效突出，客戶結構完成了從貿易商到終端用戶、從鉑族到貴金屬全品種覆蓋的轉變；供應商結構優化顯著，業務聯系日趨穩定。然而，在歷經連續多年高速增長期后，規模進一步擴大與快速發展的要求使得貴研金屬公司經營模式單一、管理和貿易手段落后等潛在瓶頸問題日益突出。

對所面臨問題的剖析

當前，在多個方面存在問題，發人深思。具體表現在以下幾個方面：

首先，高速增長的規模，邊際效益的遞減，降低了業務整體毛利水平。規模擴大的要求使得部分業務更加關注于產值，弱化了對毛利的爭取。做大規模的同時難以避免拉低整體毛利率水平。而盈利是一個公司生存與發展的根本，這種矛盾的存在使得探尋新的盈利模式勢在必行。

其次，資源投入的規模與公司規模擴張的高速度不完全匹配。多個平臺，一套人馬，管理難度日益增加。銷售收入快速增長，公司團隊規模沒有顯著擴大。人力資源投入的不完全對等使得現有團隊負重前行，員工工作激情與工作效率難以提升，團隊有限的精力難以推進國際化進程。團隊的知識架構和組織結構也捉襟見肘，招賢納士、廣聚人才是當務之急。

再次，規模擴大需要具備大規模低成本融資的能力?？焖僭鲩L的收入規模應當匹配相應的資金規模，僅僅依靠母公司的融資能力，難以適應貿易業務變化多端的資金需求。此外，傳統的銀行貸款模式也越來越不能滿足業務多元化對資金的時效性要求。

探索破解之道

實物貿易是長期要做好的基礎性業務。通過進入不同行業，涉獵多個領域以占領更多的市場份額，擴大規模是公司發展壯大的必然。與此同時，借助不同的平臺，開拓新市場，運用金融工具，探尋新的盈利模式，優化現有團隊，加快國際化進程亦是大勢所趨。

一、利差匯差盈利與基差交易模式

國際業務中，利率、匯率波動時常造成市場機會，貿易活動最能及時捕捉這類轉瞬即逝的機會，利用金融工具和跨境實物貿易設計業務閉環通道，賺取貨幣的匯率和利率差異。

由于價格形成機制和市場參與者結構的差異，不同市場間會出現同種商品價格偏離的情況，價格偏離超出正常水平即出現交易機會。這類交易主要觀察價差變化，以套期保值為基礎，與該商品的絕對價格變化沒有關系。

二、借助互聯網+電子交易平臺，開拓投資類市場

以貴金屬交易所為代表的擁有海量個人投資客戶的平臺交易系統，能以較低成本提供電子盤連續報價和現貨清算服務，交易效率高，對產業客戶和個人投資者都適用。另一個方向是，與信托公司、基金公司和交易平臺共同合作，將貴金屬現貨標準化后推向投資客戶，在金融市場內自由流通，渠道可以是銀行、信托、交易所或者其它通道。???

三、完善機制，提升競爭優勢

建立適應多地域運營的復雜業務單元的組織模式，優化組織結構；建立“制度管人”和“交易動態受控”的風險約束機制，有效控制風險；建立與一流貴金屬服務目標相匹配的市場化激勵機制，調動員工工作積極性；建立與快速成長相適應的持續培訓、學習機制，提高團隊整體質量，以此提升競爭優勢。

四、引入戰略合作，加快國際化步伐

成為一流的貴金屬供給服務商是貴金屬供給服務板塊追求的目標。不走出去、沒有國際化，很多業務沒有施展空間，成為一流的貴金屬供給服務商就是一句空話。通過自我積累與對外合作并行，努力打開國際市場：采取收購兼并的方式，拓展國內外市場；通過與一流貴金屬公司合作，取得國際化經驗；試圖引入高端專業化團隊，提高核心競爭力；考慮投資參股大型原料供應商，保障資源供應等。這些都是行之有效的手段。

通過實施國際化運營，為集團制造板塊尋找低成本制造洼地，為資源循環利用板塊尋覓更廣泛的物料渠道，探尋降低集團產業價值鏈運營成本的合理方法，為集團找到更多的產業項目和機會。